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Likefatherlikeson，余白又一次这样想。

秘书关了门离开，唐嘉恒笑看着他们问：“说吧，什么事？”

“关于乐欧。”唐宁开口，然后示意余白继续。

余白谨遵一个助理的本分，给足他面子，即刻拿出那份打印出来的年报，翻到其中一页给唐嘉恒过目，上面有个圈出来的数字——毛利率95%。

唐嘉恒笑了。

余白知道自己这是找到点子上了，她于是继续：“传统酒店业的毛利率一般在20%－50%之间。当然，现在也有一些轻资产的租赁运营模式，因为成本可以控制得很低，可能达到非常高的毛利率。但在去年这个时间点，95%，真的没有问题吗？”

那是一场突发的疫情，余波绵延了将近半年时间，其中包括两个度假和宴会的销售旺季，对酒店和旅游业的影响可想而知。乐欧，当然不可能置身世外。

唐嘉恒果然点头，开口道：“我的确想到过会出问题，但没想到会是以这种方式发生。”

“那您当时想到的是什么问题？”余白倒是有些好奇。

“无根无据的话我一向不说，”唐嘉恒摊手，“我只是察觉到了一些影响我履行独立董事职责的迹象。”

“比如什么？”余白问下去。

“比如频繁策划并购项目，比如大股东纠纷。”唐嘉恒泛泛而谈，除了乐欧内部，还有外界的政策变化。

2017年，银监会发文，明确规定信托资金不得违规投向房地产。

2018年，A市银监局强调贷款不得用于交付土地出让金。

2019年，全国金融领域全面去杠杆。

2020年，乐欧长时间倚赖的酒店和旅游业务又突然遭遇了疫情影响。

余白已然顿悟，在房地产项目上投入过多的乐欧，很可能早已经出现了资金漏洞。

“但是乐欧控股的报表和股价走势一直不错啊。”她还是有点不明白，这不就是大家都憋着劲想要上市的好处吗？自带资金池，遇事不慌。什么时候缺钱，只要进场割韭菜就行了。

“这个池子可是大家都盯着的。”唐嘉恒提醒。

的确，就算股价不错，但董事和高管减持都是需要提前十五天公告的，甚至连资金用途也要做出承诺。而且，还有董事会和同为大股东的谢简书。

唐嘉恒所说的股东纠纷？指的就是林旭辉和谢简书吗？

那乐欧应该怎么办呢？余白试着将自己放到林旭辉的位子上，在出现资金短缺的情况下，却还是策划了一宗收购，数十亿的交易额，溢价十几倍。

似是一加一那么简单，余白忽然就想明白了。

“黑天鹅”事件是不可预料的，但唐律师预见到的并不是一起“黑天鹅”事件，而是“灰犀牛”。

与“黑天鹅”的不可预料恰恰相反，“灰犀牛”事件指的是太过于常见以至于让人熟视无睹的风险，大概率且影响巨大的潜在危机。

所谓君子，不立于危墙之下。

此时看起来，甚至连唐律师以独立性瑕疵为理由，辞去独立董事职位的时机都是那么耐人寻味。

“所以，林董才要买下奇途……”余白缓缓道。

唐嘉恒点头，他知道她懂了：“我